Last Updated on 2023-11-26 by Evelyn Teh
梅班 · 費伯(Meb Faber)-Cambria投資管理公司的共同創辦人，研究中發現把投資美國以外全世界的ETF添加到你的投資組合中，有機會帶來更高的回報和更低的極端虧損。
如果你想美國以外全世界的ETF添加到你的投資組合中，最簡單的方法是直接購買美國以外全世界的ETF，而非個別單獨投資各個區域的ETF。
那麼應該投資哪個美國以外全世界的ETF呢？VEU還是VXUS?
繼上篇的VT、VTI、VOO的比較文後，本篇則是比較美國以外全世界的ETF，VXUS和VEU，比較包括了手續費、成分股、配息、績效、報酬率等，希望幫助你配置出屬於自己的全世界股票組合。
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首先，讓我們簡要介紹一下這兩個基金。
內容目錄
VEU ETF介紹
Vanguard FTSE All-World ex-US ETF(美股代號:VEU)，追蹤FTSE All-World ex US Index指數，主要投資美國以外的整體國際市場，主要涵蓋大、中型股，小型股較少，是一支投資美國以外全世界的ETF。
VXUS ETF介紹
Vanguard Total International Stock ETF(美股代號:VXUS），追蹤FTSE Global All Cap ex US Index指數，此指數包含全球(除了美國以外)的整個國際市場，是一支投資美國以外全世界的ETF。另外，All Cap代表其包含了整體國際市場的大、中、小及微型的股票，分布範圍廣，約46個國家。
| 全名 | Vanguard FTSE All-World ex-US ETF | Vanguard Total International Stock ETF |
| 美股代號 | VEU | VXUS |
| 手續費 | 0.08% | 0.08% |
| 成分股數目 | 3534 | 7576 |
| 10大成分股比例 | 11.1% | 10% |
VXUS和VEU，兩個基金的費用率相同，均為 0.08%。也就是說，如果你投資 10,000 美元於VXUS或是VEU，你每年將支付8美元的管理費用，費用上算是很低了。
VXUS和VEU之間最大的區別在於它們的成分股組成：VEU 持有3534 隻股票，而 VXUS 持有高達 7576 隻股票。
所以，讓我們來看看這種組成上的差異，看看它是否會影響整體的基金表現。
VEU vs VXUS: 成分股差異
組成差異
VEU 之所以只持有 3534 隻股票，是因為VEU幾乎只持有大型和中型的國際股票。
相反，VXUS 持有 7576隻股票中，除了持有大型和中型國際股票外，還包括小型及微型國際股票。一般而言，多元化程度越高，風險越低。
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區域分佈
VEU和VXUS的區域配置也略有不同。
四分之一的 VXUS 股票在新興市場，佔 25.6%。然而，最大的分配仍然在歐洲，達39.7%，其次是亞太地區，為 27.3%，其餘的則分佈在北美，即加拿大和墨西哥、中東國家和其他幾個國家。
VEU 的區域分配看起來和VXUS非常相似。歐洲公司在該基金的構成中也是扮演著同樣重要的角色，其次是亞太地區和新興市場。
總體而言，VXUS 和 VEU 都為全球股票提供了穩固的多元化。每個地區的權重大致相當於各個國家的GDP之和。
產業分佈
產業的多元化也扮演著相當重要的作用，確保你不會過度暴露於某個特定產業，導致風險提高。
資料來源: Seeking Alpha
上圖顯示了 VXUS 不同行業的權重。VXUS的科技股僅佔持股的 12% 左右。如果和VT、VTI或是VOO分佈進行比較，可以看到科技股的百分比接近所有成分股的四分之一。
VEU 的產業和VXUS大致相同，以金融服務處於領先地位，而房地產、公用事業和能源在產業中所佔的比例最小，合計為10% 左右。
兩者不同之處：
1) VXUS 在金融服務較 VEU占比小 。
2) VEU 對房地產的占比比VXUS 少。
這些差異本身並無好壞之分。這取決於你當前投資組合的構成，你比較喜歡哪一個而已。當然，兩者還存在著一些差異，如十大國家的占比及十大股票的占比等。
接下來，來看看兩隻基金的構成不同，這種差異是否會影響其報酬率。
VEU vs VXUS：報酬率差異
下表顯示了自 2003 年以來VEU和VXUS 的年度報酬率：
| 年份 | VEU | VXUS | 最佳報酬代表 |
| 2020 | 11.39% | 11.32% | VEU |
| 2019 | 21.63% | 21.58% | VEU |
| 2018 | -14.13% | -14.61% | VEU |
| 2017 | 27.11% | 27.41% | VXUS |
| 2016 | 4.8% | 4.72% | VEU |
| 2015 | -4.72% | -4.29% | VXUS |
| 2014 | -3.31% | -3.39% | VEU |
| 2013 | 15.31% | 15.59% | VXUS |
| 2012 | 17.48% | 17.6% | VXUS |
| 2011 | -13.76% | -14.25% | VEU |
| 2010 | 11.65% | 12.98% | VXUS |
| 2009 | 43.00% | 44.63% | VXUS |
| 2008 | -46.26% | -46.13% | VXUS |
| 2007 | 18.17% | 17.39% | VEU |
| 2006 | 28.1% | 28.36% | VXUS |
| 2005 | 17.27% | 17.54% | VXUS |
| 2004 | 21.7% | 22.32% | VXUS |
| 2003 | 41.6% | 43.1% | VXUS |
| 平均報酬 | 10.95 | 11.22 | |
| 標準差 | 21.56 | 21.91 |
備註: 紅色代表上漲，綠色代表下跌。
資料數據來源:yahoo finance及blog Four Pillar Freedom
上圖顯示，這兩隻 ETF 都有極其相似的報酬率，而且他們都經歷了多年的多頭及空頭的年份，整體表現步調一致。
總體而言，VXUS 在此段時間(2003-2020)內提供略高的年報酬率以及略高的波動性，主要是 VXUS 包含小型股，這些小型股在長期內提供更高的報酬，波動性高於大型股或中型股，所以這樣的結果算是合理的。
延伸閱讀: 【美股ETF】VT、VTI、VOO怎麼選？1張表告訴你VT、VTI、VOO的差別
VEU vs VXUS的夏普比率
| 美股ETF | VEU | VXUS |
| 夏普比率* | 0.4 | 0.4 |
備註: 以上是10年的夏普比率，資料來源: yahoo finance
*夏普比率 (Sharpe Ratio): 承擔每單位的風險，可以獲得多少的報酬，適用於作為投資組合的風險衡量指標，簡單來說，有點像是CP值的概念。
以上表來看，承擔每單位的風險，VEU和VUS都一樣，，也就是說兩者的CP值一樣。
VEU vs VXUS的總體比較
| 全名 | Vanguard FTSE All-World ex-US ETF | Vanguard Total International Stock ETF |
| 美股代號 | VEU | VXUS |
| 成立時間 | 2007-03-02 | 2011-01-26 |
| 追蹤指數 | FTSE All-World ex US Index(富時環球(美國除外)指數) | FTSE Global All Cap ex US Index(富時全球(美國除外)指數) |
| 投資區域 | 美國以外全世界 | 美國以外全世界 |
| 市值 | 54億美元(2021/05/31) | 405億美元(2021/05/31) |
| 淨值 | 63.46(2021/06/22) | 65.71(2021/06/22) |
| 手續費 | 0.08% | 0.08% |
| 成分股數目 | 3534 | 7576 |
| 殖利率 | 2.04% | 1.91% |
| 配息頻數 | 每季(4次) | 每季(4次) |
| 轉換率Turnover | 7.2% | 4.4% |
資料來源:Vanguard、ETF.com、ETF Database
VEU vs VXUS如何選擇
和VEU 相比，VXUS 可能會帶來略高的報酬，但相對的風險性略高，因為它包含小型股。如果你願意承受更大的波動以長期獲得更高的報酬，可以選擇VXUS。
我個人比較喜歡投資 VXUS，因為它提供了多樣化的小盤股。兩者的風險程度並沒有差很多，分散程度較好，所以我會選擇報酬較高的VXUS。
總結
這篇文章除了整理出VEU和VXUS的差別外，希望可以解決你在選擇上的困難。每個人的需求和可接受的風險程度不同，所以還是要選擇適合自己的標的。
此外，如果你也有投資的台股或是港股的話，也要特別注意這兩隻ETF的台灣股票及香港股票的占比，如果是我的話，我在台灣已有購買台股，則VEU和VXUS的話，我會選擇台股占比較少的，讓我持有的台股可以和全球市場占比更接近，風險較分散。
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by 芬享自由fenshares-Evelyn Teh
謝謝版主整理！
股票一直都是直得持續學習的領域
感謝版主用心整理分享 讓我學習到很多投資的知識 非常棒的文章 大推
以我的股性我會選擇長期獲得更高報酬的VXUS，看起來風險還好，都是屬於長期投資的標的。
me too，我最後也選擇VXUS